经济企稳向好 提升A股吸引力

  展望2023年，较多机构使用了“牛市”“整体乐观”“迎来逆转”“慢牛新格局”等乐观表述。例如，海通证券研报认为，多项估值指标显示A股处在相对底部位置，正在孕育新一轮上涨行情。

  天弘基金首席策略分析师刘宁对《证券日报》记者表示，2022年较后两个月，影响A股的两大宏观因素，包括房地产投资下滑对经济的影响、疫情对社零和服务业的影响，均朝着积极方向转化。同时，预计2023年政策因素将对A股市场带来更多积极影响。

  “宏观政策将加大稳增长力度，进一步实施扩大内需战略。随着疫情防控政策优化调整，消费复苏的步伐将加快。同时，稳定房地产市场的政策陆续出台，相关产业链有望企稳，房地产投资也将企稳回升。”中原证券宏观策略分析师周建华对《证券日报》记者表示，宏观经济在消费和投资的带动下，有望回归至潜在增长水平。A股基本面将迎来进一步复苏，市场风险偏好将回升，有利于A股市场估值水平的抬升。

  招商证券策略分析师陈刚对《证券日报》记者表示，2023年中长期社融增速有望重回上行通道，A股也将重新进入上行周期，开始震荡上行阶段。

  与此同时，外资纷纷看好中国资产。富达国际基金经理Hyomi Jie表示：“虽然大部分发达国家正面对通胀、能源危机和经济衰退等多重挑战，但中国的经济发展相对健康，将处于更有利的位置。经济方面，中国央行采取了更具支持性的政策，并将政策重心转向稳经济和保增长。对于寻求分散地区风险的国际投资者来说，这些因素让中国市场更具吸引力。”

  瑞银财富管理投资总监办公室(CIO)对《证券日报》记者表示，随着新冠病毒感染实施“乙类乙管”、支持民营企业发展壮大并进一步扩大外资市场准入等利好因素涌现，中国股票市场将进一步提振。

  国内外投资者均表示看好2023年A股流动性。中信建投认为，2023年A股市场资金面有望明显好于2022年。预计2023年全年外资将带来3000亿元增量资金，公募基金将带来约6000亿元增量资金，私募证券基金将带来3500亿元左右增量资金。

  德意志银行集团中国区首席经济学家熊奕表示，一旦中国的经济增速在2023年下半年和2024年持续回升，金融市场资金有望持续流入中国。

  上市公司业绩修复 A股上行动能足

  从微观层面来看，较多机构对A股上市公司的业绩增长、盈利韧性等方面给予关注与积极展望。

  据申万宏源测算，2023年A股市场（非金融两油）归母净利润同比增速为1.3%。银河证券认为，受上市公司业绩修复影响，二季度A股上行动能或更为明显。国金证券则认为，2022年财政端“留抵退税”、货币端“设备更新再贷款”等结构性工具对企业报表起到良好保护，2023年政策续力下，“累积效应”将现。

  对此，周建华表示，2023年企业业绩将有所分化。上游工业品价格虽然相对较高，企业利润维持在较好水平，但从基数的角度看，利润增速将有所下降，同时全球整体经济处于下行周期中，上游工业品价格可能继续回落，相关企业业绩前景不佳。对于下游企业来说，随着成本下降、消费需求回升，业绩增速有望加快回升。

  “2023年，整体A股盈利增速将呈低位复苏态势。从大类行业来看，2023年盈利增速相对较高的板块预计主要集中在消费服务、信息技术、医疗保健、中游制造等领域。”陈刚表示。

  具体来看，陈刚认为，随着疫情扰动因素弱化，消费复苏可期；信息技术板块在信创、数字新基建等拉动下，有望迎来反弹；中游制造领域受益于原材料价格的下跌以及光伏、锂电、通用设备等部分领域的高景气度，预计盈利有所改善。而上游资源品板块随着大宗商品价格走低以及海外需求下降，盈利将会进一步承压。

  国泰君安证券首席投资顾问何力对《证券日报》记者表示，建议关注预期处于底部的顺经济周期价值股，例如金融、消费与地产等领域个股。

  瑞银财富管理投资总监办公室(CIO)表示，中期来看，有望获得更多政策支持的领域将出现“赢家”，比如可再生能源、产业升级和人工智能创新等；从较长期来看，看好电动车整车厂、电动车电池和可再生能源供应链等相关标的，以及工业自动化和数字化的“受益者”。